《王者荣耀》完胜，新三板将变游戏板？

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去年下半年，上市公司卧龙地产拟收购墨麟股份，最终以失败告终；

王思聪在年中获利后抛售英雄互娱声称这波不亏，遭到市场热议；

随后华谊兄弟拟收购英雄互娱失败亦掀起一阵波澜；

今年年初，上市公司三七互娱布局新三板心动网络；

史玉柱“大闲人”的新三板游戏股布局主要在欢乐互娱上；

而现在华强文化一手打造的IP“熊出没”又让最近拟挂牌的手游股谷大互娱受到市场的关注。

稍微盘了一下新三板市场上的游戏产业大事件，可以看到这一年过来至今可以用两个字形容——“折腾”。没错，这个产业不仅需要产品经理对目前科技趋势及用户需求的总体把握，还需要会折腾的企业高管。

• 先来看一下数据

我们按挂牌时间进行排列，从2012年6月英雄互娱开始，主营业务为游戏研发、代理运营的共有50家企业，2015年共有24家挂牌，2016年共有19家挂牌，游戏已经确确实实地受到了资本的关注。2015年新三板游戏公司共定增募资6.466亿，2016年共定增募资18.966亿，关注度得到了提升。

历史经验告诉我们，游戏产业与经济发展总是逆向的，最早的日本也好，紧随其后的欧美也好。那在这个业内声称资本寒冬的时期里，游戏产业会不会成为一把火呢？这把火会旺在哪里呢？

首先，我们把现在的游戏产业按载体分为三类，最早崛起于日本的主机游戏我们不去考虑。因为传统主机游戏已被PC替代，一些经典IP可以在PC或者移动端更好的呈现，不考虑小部分情怀玩家，多数玩家已走出传统主机的时代。而主机游戏巨头任天堂、微软和索尼正在研发的体感游戏，我们认为可能要借助下一轮技术迭代——譬如说VR的成熟完善才能突破主机的瓶颈。所以说我们把一类为PC客户端游戏；一类为网页游戏；剩下一类是近几年发展迅猛的移动端游戏。

首先是PC客户端游戏，新三板游戏公司里主营业务有PC端游的是14家，有些是已有研发、代理产品，还有部分是涉及研发并未退出产品。这类游戏的特征是紧随PC配置。随着电脑显卡、内存、CPU技术的更新迭代，一款成熟的端游从开发到上线所需的技术含量越来越高，大小也越来越大。

从三类市场规模比较的图表上我们可以看到近几年端游被移动端游戏占领了相当一部分的市场份额。假设未来几年手游市场依然告诉扩张，但趋势告诉我们端游虽被不断挤压，但终究会收敛于某个点，这个点叫做用户黏性。不管怎么说端游在细致的画面、复杂的构思以及可玩性上都高于移动端游戏。再来看端游自身的成长图表，端游近几年依然保持市场规模高增长，并且增速也是保持增长。

我们再来看一下端游排行榜，近几年端游用户规模以《英雄联盟》、《DOTA2》、《炉石传说》、《暗黑破坏神3》、《穿越火线》等游戏为主。这个现象告诉我们端游市场这块蛋糕并不好做，热门的大型端游代理及开发几乎都是腾讯、网易、盛大、巨人这几家公司，腾讯光做热门IP《英雄联盟》的代理还不够，15年末马老板一挥壕手买下了Riot Games。

• 然后是网页游戏

页游处在这个境地就很尴尬了。从三者对比图表中我们可以看到页游历年来所占市场份额从未超过20%。如果说端游的特点是制作精良拥有用户黏性、手游是一把短周期便于用户快速上手快速变现的利刃，那么页游两者均沾不上边，也没有比前两者更独特的盈利模式。所以说页游发展的状况是市场的选择，未来逐渐减少的市场份额也是从简单的逻辑上可预测的均衡。从新三板游戏公司主营业务的情况来看，单一研发、运营页游的只有6家，占据极少数。在页游市场找不到突破口的情况下多数企业选择了避免产品过于单一的风险。

然后看看中国市场目前大红大紫的移动端游戏了。

移动端游戏主要以手游为主，我们认为手游近几年爆发的主要逻辑在于人类智能手机的普及。

皮尤研究中心数据统计至2015年年底，发达国家的智能手机普及率高达68%，发展中国家37%，中国58%，高于俄罗斯的45%、日本的39%和印度的17%。通过对日本的观察，我们得出的结论是亚洲文化以及老龄化的趋势导致智能手机的普及率在未来会呈现增速下降的趋势，这就导致手游市场可能在未来的增速远没有我们想象的那么辉煌。但就目前而言，新三板游戏公司主要以手游为主，50家里共有37家涉及手游。手游的特点是周期短、用户易上手,因此作为变现手段可表现在“快”上。

这么一大块蛋糕必然会引来大佬的注意。去年腾讯和网易分别推出了《王者荣耀》和《阴阳师》，虽不是原创IP衍生产品，但根据目前的粉丝数，这两款手游已经成为了优质的IP，后续变现模式也呈现多样化。移动端游戏虽不像端游那样被几款超级IP所垄断，但从几位大佬涉足的态度来看已成为趋势，加上后续市场扩张有限，我们对此类企业的选择应当以谨慎为上策。

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